黄金价格近期持续承压，技术面正逼近所谓的死亡交叉形态。然而，45年的历史数据表明，这一通常被视为看跌的信号，反而可能预示着金价在经历短期抛售后将迎来反弹。
所谓死亡交叉，是指50日移动均线跌破200日移动均线，通常被视为中长期趋势转弱的信号。当前，现货黄金价格已跌破4000美元关口，而50日均线与200日均线正在收敛，交叉风险迫在眉睫。
不过，历史表现并不支持死亡交叉必然导致暴跌的简单结论。分析显示，自1979年以来黄金共出现19次死亡交叉。从平均表现看，信号出现后一周及一个月的平均变化分别微涨0.2%和0.1%，而六个月后平均仍录得0.4%的涨幅。更值得关注的是近十年的数据：在最近的多次死亡交叉后，黄金六个月平均涨幅达到10%，交叉逆转时平均上涨约6%。这表明近年来该信号更多预示了中期买入机会，而非持续下跌的开始。
当前金价下跌的主要驱动力来自美联储的鹰派预期和强势美元。市场对加息的担忧推高了实际利率，对无收益的黄金构成压力。同时，美伊停火谈判等地缘政治风险的缓和也削弱了黄金的避险需求。
不过，结构性支撑因素依然存在。全球央行仍在持续购金，2026年第一季度净购买量达244吨，显著高于前一季度的208吨。高盛预计金价年底将回升至4900美元，摩根大通和瑞银等机构的目标价也远高于当前水平。
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责任编辑：张俊 SF065
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